國泰君安證券發布研報稱，千兆建設提速，10G PON產業和家庭側設備有望直接受益。PLC光分路器方面，推薦仕佳光子(688313.SH)，受益標的鴻輝光通;DFB芯片方面，推薦光迅科技(002281.SZ)、仕佳光子，受益標的為華工科技(000988.SZ);千兆光貓和無線路由器方面，受益標的為天邑股份(300504.SZ)、共進股份(603118.SH);光模塊和相關光器件方面，推薦光迅科技、天孚通信(300394.SZ)，受益標的華工科技。

主要觀點如下：

固寬迎千兆浪潮，用戶數量或快速提升。2021年末，我國千兆覆蓋和千兆用戶數量均超額完成2021年初“雙千兆”規劃既定目標，甚至部分指標已經提前完成2023年目標。復盤我國固網寬帶建設的歷史，用戶指標往往超規格完成。在滲透率水平上，千兆寬帶用戶僅占5億固定寬帶接入戶數的6.45%，還有較大提升空間。在當前增長趨勢下，國泰君安認為2022年千兆用戶滲透率有望快速提升。

2022年千兆覆蓋提速，10G PON產業迎發展機遇。2021年3月份推出的“雙千兆政策”要求2023年完成覆蓋4億戶家庭的能力，但根據2021年12月全國工業信息化工作會議總結文稿，提到2022年底千兆光網即要具備覆蓋超過4億戶家庭的能力，覆蓋目標要提前一年完成。整體千兆建設提速下，國泰君安認為10G PON產業包括OLT模塊、dfb芯片、非均分光分路器等模塊、器件、芯片企業迎來發展機遇。

家庭千兆光貓占比提升，組網形式將走向FTTR。當前家庭組網形式主要為光貓網線連接無線路由器進行覆蓋，隨著各部委政策推出和各地運營商對千兆方案的推廣，國泰君安預計2022年千兆用戶數量將快速提升，有望迎來較大千兆光貓和無線路由器的替換需求，經過簡單測算，全國理論替換規模在1000-1200億元。此外，當前家庭帶寬速率主要分布在100M-500M區間，未來隨著更多高寬帶業務如ARVR、元宇宙、超高清視頻等應推出，將對現有家庭組網帶來挑戰，光纖取代屋內網線進行互聯有望成為新的組網趨勢。

關鍵詞： 國泰君安證券 千兆建設提速 產業發展 華工科技