3月30日晚間，順豐發布2021年度報告，2021年實現營收2072億元，同比增長34.5%；全年完成總業務量105.5億票，同比增長29.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤42.7億元；扣非后凈利潤18.3億元；實現每股收益0.93元/股。

值得一提的是，在過去的一年，順豐經歷了“低開高走”，2021年一季度由于疫情等多方面因素影響，順豐出現了上市后的首次虧損，令市場一度擔憂。隨后經過積極調整，公司2021年第二季度、第三季度、第四季度實現歸母凈利潤分別為17.49億元、10.38億元和24.71億元，并迎來上市以來最好的第四季度業績。

除此之外，順豐也在去年連續收獲了3家上市公司，包括嘉里物流、順豐房托和順豐同城，搭建國際資本運作平臺，拓展公司多元化融資渠道，成為順豐多元化布局戰略的重要里程碑。

2021年順豐并購了全球領先的物流企業嘉里物流后，供應鏈及國際業務實現爆發式增長，不含稅營業收入達到392.0億元，同比增長199.8%，順豐控股（002352）的“第二增長曲線”得以確立，順豐在打通國內外市場，實現業務“雙循環”上有了重大突破，真正躋身為國際化綜合物流企業。

順豐在年報中表示，順豐在2022年的經營計劃中確定了“穩健發展、利潤健康、提升雙滿、競爭領先”的整體經營基調。在產品維度策略上做減法，更清晰地展現產品并滿足客戶差異化需求。預計到2025年，順豐有望成為全球智慧供應鏈的領導者，全面完成數字化轉型。

低開高走

四季度迎上市以來最好成績

過去一年，雖然快遞行業繼續延續全球第一增速，但是隨著相關政策的出臺，以及快遞行業兼并重組的加速，行業競爭升級，疊加外部經濟的不確定性，使得行業的競爭烈度更甚往年。順豐2021年業績呈現低開高走態勢。一季度由于疫情等多方面因素影響，順豐出現了上市后的首次虧損，令市場一度擔憂。

但順豐顯示出了強大的自我修復能力：通過戰略層、客戶與產品層、成本層、運營層的多項行之有效的經營舉措與管理優化，成功推動公司業績逐季修復，公司2021年第二季度、第三季度、第四季度實現歸母凈利潤分別為17.49億元、10.38億元和24.71億元，并迎來上市以來最好的第四季度業績。

財報顯示，順豐2021年全年完成速運業務105.5億票，同比增長29.7%；2021年順豐票均收入維持在16.25元/件。單票收入相對偏低的經濟快遞和同城急送業務量增長較快對整體的票均收入有所影響，但隨著順豐在2021年持續推進客戶分層與產品結構優化的經營舉措，收入質量得到有效提升。到2021年第四季度，單票收入回升到16.56元/件，達到與2020年第四季度同期基本持平的水平。

除此之外，新業務也開始進入收獲期，年報顯示，2021年，順豐新業務的整體占比從2020年的28.2%提升到2021年的38%，增幅高達近10%。其中，順豐快運實現不含稅營業收入232.5億元，同比增長25.6%，營收規模連續兩年位列中國零擔快運行業榜首；順豐冷運實現營業收入78.0億元，同比增長20.1%，連續三年蟬聯“中國冷鏈物流百強榜”榜首。

在去年12月實現港交所獨立上市的順豐同城營收達到50億元，增幅達到59.1%，成長為中國規模領先的獨立第三方即時配送服務平臺；冷運及醫藥業務收入同比增長20.1%，通過營運模式的創新、科技的應用，提升冷鏈業務效益與競爭力，服務更多的客群；供應鏈及國際業務不含稅營業收入392.0億元，同比增長199.8%，占順豐業務收入的比例提升至18.9%。

從產品維度來看，順豐高管在財報發布后的投資者關系活動中表示，在整個 2022年，順豐在策略上大體上是做減法。“我們需要更加清晰地展現給客戶。”順豐方面表示。在這個策略下，順豐在標準網絡產品規劃上提出“一張網絡、兩大產品、三種時效”，分客群、分場景、分渠道、分流向，匹配不同的產品策略，滿足客戶差異化需求，構建整個行業服務標準的同時，建立領先的時效運營交付能力，持續拓展新業務。

布局全球

強勢發力“第二條增長曲線”

除了主營業務和新業務之外，順豐在2021年加速國際市場業務的布局。財報顯示，2021年，順豐控股供應鏈及國際業務實現不含稅營業收入392.0億元，同比增長199.8%。順豐國際快遞及順豐豐豪、新夏暉的供應鏈業務在2021年度取得較快增長，同時自第四季度起將嘉里物流合并，進一步擴大公司國際業務及綜合物流業務規模。

此前，順豐控股收購嘉里物流51.5%的股份，加速國際業務布局。嘉里物流位列全球第三方物流商(3PL)50強榜單第17位，全球貨代50強海運榜第8位、空運榜第13位，擁有穩定的航空貨運和海運資源，在東南亞市場擁有較成熟的網絡。

順豐方面表示，與嘉里物流的整合大幅增強了順豐控股的國際貨運及代理服務實力，通過自有航運資源和科技實力協同賦能，順豐控股國際業務有望加速拓展。公司表示，嘉里物流的貨量優勢加上順豐的航空運輸能力，以及即將建成的鄂州機場作為國際貨運樞紐，將有望壯大公司國際航空網絡和全球海陸空多式聯運能力，全面提升順豐在國際物流市場的競爭力。

3月19日晚間，鄂州花湖機場實地驗證試飛圓滿完成，這也是我國首次以全貨機機型完成新機場的試飛工作。據介紹，該機場為順豐攜手政府打造，為亞洲首個、世界第四個貨運樞紐機場，預計2022年，機場轉運中心工程主體建筑完工并完成分揀設備安裝。未來，順豐控股有望以鄂州機場為核心，進一步拓寬公司覆蓋全國、輻射全球的全貨機航線網絡。

中金公司（601995）認為，國際業務或成為順豐控股未來幾年增長新看點。順豐已經擁有成熟的貨機和運營能力，尤其是鄂州花湖機場開航后(預計于2022年6月試運營)新的航線和大飛機的引入，航空貨運能力將進一步強化。順豐收購嘉里物流已經完成，雙方可以形成有效協同，共同服務中國品牌出海，尤其是跨境電商類品牌，可能成為未來最大的增長看點。

首提2025計劃

聚焦高質量發展

在2021年業務發展的基礎上，順豐在2022年的經營計劃中確定了“穩健發展、利潤健康、提升雙滿、競爭領先”的整體經營基調。尤為重要的是，除了再次強調健康經營的戰略方向外，順豐控股注重增強員工滿意度和客戶滿意度，堅持以科技助力經營效率與服務能力的提升，鞏固服務競爭壁壘。

除此之外，順豐還在年報中首次提出了2025戰略目標。目標涉及社會、客戶、公司、員工四大視角。

其中在公司視角中，順豐致力于成為全球智慧供應鏈的領導者，全面完成數字化轉型，打造“數據支持決策”“數據驅動業務”“數據賦能客戶”的核心能力，形成“小前臺、大中臺、扁平化和自驅式”為特征的數字化組織體系；整合優質資源，提速國際業務發展，形成更均衡的國際國內業務組合，完成全球智慧供應鏈布局。確保業務規模和公司價值亞洲領先、全球前三，持續健康經營。

一方面，順豐控股擁有豐富的物流服務經驗，掌握各行業供應鏈痛點，保持市場需求敏銳嗅覺，抓住供應鏈數字化需求，快速拓展潛在市場機遇。值得一提的是，通過自身發展和外延并購，順豐控股已構建完整的綜合物流版圖，服務滲透到客戶端到端供應鏈條中。

另一方面，順豐控股不斷強化自身科技實力，采用科技手段推動業務健康成長，并通過打造智慧供應鏈，為更多客戶提供創新的供應鏈解決方案。疊加先進的物流技術應用經驗，公司正攜手多個品牌大客戶實施供應鏈重塑、實現數字化智能化。

對于順豐此次交出的年度成績單，業內普遍看好其未來的增長前景和盈利能力的進一步提升。興業證券指出，展望2023-2025年，隨著鄂州機場投產、國際業務與嘉里物流融合、電商件加快與電商平臺合作，順豐時效物流、電商物流、國際業務均有望迎來新的驅動力，將加速成長為世界一流的綜合物流服務龍頭。

關鍵詞： 增長曲線