2021年，中新集團(tuán)（601512）（601512.SH）優(yōu)化“一體兩翼”發(fā)展格局，向市場(chǎng)遞交了一份靚麗的成績(jī)單。在主體板塊構(gòu)建方面，將原兩翼板塊之一的區(qū)中園業(yè)務(wù)納入主體板塊范疇，強(qiáng)化并形成了包含產(chǎn)城融合園區(qū)和區(qū)中園的園區(qū)開發(fā)運(yùn)營(yíng)核心主業(yè)；在兩翼構(gòu)建方面，將產(chǎn)業(yè)投資從園區(qū)開發(fā)運(yùn)營(yíng)的一個(gè)業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)，提檔升級(jí)為兩翼支撐板塊的重要一翼，形成以產(chǎn)業(yè)投資和綠色公用為兩翼支撐板塊的新發(fā)展格局。

4月15日，中新集團(tuán)發(fā)布2021年業(yè)績(jī)報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.17億元，同比增長(zhǎng)14.74%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額25.14億元，同比增長(zhǎng)20.96%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.22億元，同比增長(zhǎng)16.40%；實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率13.11%，連續(xù)三年保持在12%以上，高于園區(qū)開發(fā)運(yùn)營(yíng)行業(yè)公司平均值。

主業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng) 量化管理深筑護(hù)城河優(yōu)勢(shì)

隨著產(chǎn)業(yè)園區(qū)進(jìn)入“運(yùn)營(yíng)為王”的產(chǎn)城融合時(shí)代，作為獨(dú)家同時(shí)擁有全園區(qū)項(xiàng)目拓展、規(guī)劃建設(shè)、軟件轉(zhuǎn)移、招商親商、產(chǎn)業(yè)投資、運(yùn)營(yíng)服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的上市公司，中新集團(tuán)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，深耕核心與引擎業(yè)務(wù)，逐步構(gòu)建區(qū)域經(jīng)濟(jì)“主戰(zhàn)場(chǎng)”、創(chuàng)新要素集聚“主陣地”、新動(dòng)能培育“主引擎”和產(chǎn)業(yè)協(xié)同“助推器”的多重能力，新經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)標(biāo)桿價(jià)值得到進(jìn)一步顯現(xiàn)。

從主業(yè)表現(xiàn)來(lái)看， 2021年實(shí)現(xiàn)了高平臺(tái)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2021年，中新集團(tuán)園區(qū)開發(fā)運(yùn)營(yíng)占全年?duì)I收近八成，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.59億元，同比增長(zhǎng)10%；毛利率高達(dá)70.12%，位于園區(qū)開發(fā)運(yùn)營(yíng)的第一梯隊(duì)。

兩翼與主業(yè)協(xié)同效應(yīng)顯著 打開可持續(xù)增長(zhǎng)天花板

園區(qū)經(jīng)濟(jì)是城市經(jīng)濟(jì)的重要引擎，我國(guó)70%以上的GDP貢獻(xiàn)和90%以上的創(chuàng)新都在園區(qū)產(chǎn)生。而中新集團(tuán)因其業(yè)務(wù)和發(fā)展定位的調(diào)整，價(jià)值遠(yuǎn)非普通園區(qū)可比。

在產(chǎn)業(yè)投資方面，中新集團(tuán)緊密圍繞園區(qū)開發(fā)運(yùn)營(yíng)主業(yè)賦能發(fā)展，持續(xù)聚焦科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)，通過(guò)基金投資和科創(chuàng)直投雙輪驅(qū)動(dòng)，協(xié)同打造產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、投資鏈和服務(wù)鏈，推動(dòng)各產(chǎn)城融合園區(qū)新興產(chǎn)業(yè)能級(jí)提升。立足園區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化投早投小、以投帶招、以招促投、投招聯(lián)動(dòng)，多元化增值發(fā)展路線，不斷貢獻(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，打開了園區(qū)運(yùn)營(yíng)的可持續(xù)增長(zhǎng)天花板。

2021年，實(shí)現(xiàn)債務(wù)工具公允價(jià)值變動(dòng)2.96億元。據(jù)年報(bào)所述，中新集團(tuán)全年新增認(rèn)繳外部產(chǎn)業(yè)基金16支，認(rèn)繳總金額超15億元，拉動(dòng)基金落地蘇州工業(yè)園區(qū)及各產(chǎn)城融合園區(qū)規(guī)模超130億元。參投外部基金當(dāng)年返投蘇州工業(yè)園區(qū)及各產(chǎn)城融合園區(qū)項(xiàng)目超14億元，拉動(dòng)項(xiàng)目總投資近90億元。

在穿越周期、平滑投資風(fēng)險(xiǎn)方面，中新集團(tuán)相比其他市場(chǎng)化的GP和LP，在投資風(fēng)格上更為穩(wěn)健、投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。公司擁有園區(qū)開發(fā)主體地位和中新品牌影響力，具有強(qiáng)大的獲取優(yōu)質(zhì)資源的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，立足各園區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，在能更深入了解被投項(xiàng)目?jī)r(jià)值的基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化對(duì)被投項(xiàng)目所屬行業(yè)及發(fā)展階段的布局，投早投小，可實(shí)現(xiàn)穿越周期的能力較強(qiáng)。這也通過(guò)其參投基金的產(chǎn)業(yè)覆蓋信息上有所體現(xiàn)，其年報(bào)披露：截至2021年底，公司產(chǎn)業(yè)投資覆蓋了生物醫(yī)藥、新材料、人工智能、電子信息、裝備制造、新能源等蘇州工業(yè)園區(qū)及各產(chǎn)城融合園區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

目前，中新集團(tuán)控股子公司中新公用已與固德威（SH:688390）、旭杰科技（BJ:836149）、協(xié)鑫集團(tuán)等知名光伏企業(yè)展開了深度合作，積極在新能源賽道上布局發(fā)力，聚焦資源型項(xiàng)目，開展“新能源+儲(chǔ)能”和綠色低碳建筑領(lǐng)域合作。分布式光伏累計(jì)完成項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)36個(gè)，覆蓋江蘇、浙江、安徽、陜西、福建等地，用戶包括威馬汽車，臺(tái)灣科森，康美包等知名企業(yè)。日前，中新集團(tuán)發(fā)布公告稱，控股子公司中新公用、中新智地?cái)M12.5億元投設(shè)子公司中新綠發(fā)，未來(lái)隨著裝機(jī)規(guī)模的不斷增加，公司將根據(jù)其業(yè)務(wù)需要采用增資等方式保證中新綠發(fā)持續(xù)發(fā)展。

中新集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)近三年復(fù)合增長(zhǎng)率近19%，公司動(dòng)態(tài)PE僅為9倍。隨著園區(qū)開發(fā)板塊運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)加速顯現(xiàn)，創(chuàng)投項(xiàng)目進(jìn)入收獲期，其投資價(jià)值將具有較大上升空間。

(編輯：林辰)

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