記者 趙黎昀

掌舵人黃光裕回歸已滿一年，國(guó)美要“18個(gè)月恢復(fù)原有市場(chǎng)地位”的進(jìn)程卻并不順利。4月25日晚間，一份上游廠商終止合作的公告，讓國(guó)美電器應(yīng)付賬款嚴(yán)重逾期的問(wèn)題浮出水面。

惠而浦終止與國(guó)美合作

4月25日晚間惠而浦（600983）（600983）公告，基于國(guó)美電器有限公司及其下屬關(guān)聯(lián)公司（下稱“國(guó)美電器”）在支付貨款方面未按合同執(zhí)行，長(zhǎng)期出現(xiàn)延遲的情況，公司決定自公告之日起終止與國(guó)美電器的商務(wù)合作。

公告顯示，從2022年4月起，國(guó)美電器支付貨款情況持續(xù)惡化，加上近期資本市場(chǎng)波動(dòng)，從而導(dǎo)致公司管理層對(duì)國(guó)美電器未來(lái)償付能力的判斷發(fā)生重大變化。為防止風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)擴(kuò)大，4月24日公司致函國(guó)美電器要求其立即支付到期貨款，同日國(guó)美電器回函，但就支付到期貨款無(wú)明確承諾；4月25日公司再次致函國(guó)美電器重申公司的主張，同日國(guó)美電器再次回函，仍然對(duì)支付到期貨款未作任何安排。

國(guó)美電器為惠而浦在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期合作客戶。近三年（2019年至2021年）惠而浦對(duì)國(guó)美電器的銷售金額依次為1.52億元、9812.11萬(wàn)元、7958.41萬(wàn)元，在前者銷售占比分別為2.87%、1.98%、1.61%，呈逐年下滑的趨勢(shì)。

截至2022年3月31日，惠而浦對(duì)國(guó)美電器應(yīng)收賬款余額合計(jì)8710.4萬(wàn)元，扣除預(yù)提折讓折扣（以雙方實(shí)際商定后為準(zhǔn)）后的凈應(yīng)收為8235.8萬(wàn)元。

從目前惠而浦對(duì)國(guó)美電器應(yīng)收賬款余額已超過(guò)2021年總銷售金額來(lái)看，國(guó)美電器的欠款時(shí)間或已超過(guò)一年。

惠而浦表示，公司將積極與國(guó)美電器協(xié)商處理終止商務(wù)合作后的相關(guān)事務(wù)，并采取相應(yīng)措施維護(hù)自身合法權(quán)益。公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，上述事項(xiàng)未對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成影響。公司雖然已根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求和公司會(huì)計(jì)政策的規(guī)定對(duì)上述應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，如果國(guó)美電器無(wú)法履行債務(wù)，可能會(huì)對(duì)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不足部分補(bǔ)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

國(guó)美近年資本運(yùn)作頻頻

在正式獲釋兩個(gè)月后，黃光裕2021年4月在出席國(guó)美零售舉行的全球投資人電話會(huì)議中曾表示，“力爭(zhēng)用未來(lái)18個(gè)月的時(shí)間，使國(guó)美恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位。”這也使得國(guó)美零售（0493.HK）股價(jià)一度漲至2.55港元/股，創(chuàng)下近年新高。

不過(guò)此后，國(guó)美系表現(xiàn)并未大放異彩，國(guó)美零售股價(jià)也在一年多時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)70%，截至2022年4月25日，報(bào)收0.385港元/股。

從國(guó)美零售已披露的2021年年報(bào)看，2021年全年國(guó)美零售實(shí)現(xiàn)銷售收入約為464.84億元，同比增長(zhǎng)5.36%；凈利潤(rùn)虧損44.02億元，較上年同期虧損69.95億元，同比減少37.06%。截至2021年末，國(guó)美零售現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為43.78億元，而上年同期為95.97億元。

同時(shí)，2021年下半年國(guó)美零售經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流較上半年大幅改善，全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入約為64.9億元。2022年1月7日國(guó)美零售也在港交所發(fā)布公告稱，旗下全資附屬公司國(guó)美電器于2016年發(fā)行本金總額30億元的公司債券。國(guó)美電器已償還到期的首批2016年國(guó)內(nèi)債券余下的本金總額9.37億元。首批2016年國(guó)內(nèi)債券已全部?jī)斶€。

此前國(guó)美高管在路演上接受投資者提問(wèn)時(shí)也透露，2021年12月31日國(guó)美零售業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已下降到80%以下。對(duì)比2021年半年報(bào)披露95.6%的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)明顯降低。

近一年多來(lái)，國(guó)美資本運(yùn)作頻頻。

2021年4月國(guó)美零售公告稱，由控股股東擬將旗下三個(gè)自持物業(yè)出租予國(guó)美零售，分別為國(guó)美商都、湘江玖號(hào)及鵬潤(rùn)大廈，最長(zhǎng)租期達(dá)20年。該等物業(yè)的總代價(jià)為約178.65億元，擬將由國(guó)美零售以發(fā)行代價(jià)股份支付約175.76億元，并向國(guó)美管理轉(zhuǎn)讓國(guó)美零售全資附屬公司全部股權(quán)支付2.9億元。

而2021年10月國(guó)美零售也公告宣布代管大股東旗下國(guó)美家、打扮家、共享共建、安迅物流以及國(guó)美窖藏等五大資產(chǎn)。根據(jù)框架協(xié)議，國(guó)美零售將向目標(biāo)公司收取服務(wù)費(fèi)，同時(shí)有權(quán)收取相關(guān)目標(biāo)公司的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、以及最多30％股份的優(yōu)惠購(gòu)股權(quán)等。

此外，國(guó)美集團(tuán)投資的第三方物流企業(yè)安迅物流此前也傳出IPO計(jì)劃，目前處于引入戰(zhàn)投階段。

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