記者 陳企樾 黃一帆 4月29日，距離此前德邦股份（603056）官宣實(shí)控人變更公告已經(jīng)過去一個多月。除去一則控股股東減持相關(guān)公告外，外界未再聽到有關(guān)京東入主事項(xiàng)的任何進(jìn)展。

根據(jù)減持公告，去年10月公司控股股東曾發(fā)布減持股份計劃，即通過集中競價和大宗交易方式減持IPO前所獲股份3080.87萬股。而截至4月29日，上述減持計劃已滿半年有效期，結(jié)果顯示，控股股東期間僅通過集中競價減持254.77萬股，遠(yuǎn)未達(dá)到計劃的上限。

不過，市場人士分析指出，德邦股份控股股東已試圖一次性向外轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，因此也無必要再通過二級市場減持。

根據(jù)此前披露的交易安排，控制權(quán)轉(zhuǎn)讓交易十分復(fù)雜，尚需等待包括國家反壟斷局以及受讓方間接控股股東京東物流股東大會批準(zhǔn)。該次交易由于需完成約定的交割先決條件全部滿足后方可實(shí)施，因此尚需等待較長時間。

4月28日下午，國家市場監(jiān)管總局反壟斷局網(wǎng)站也對此做出了正式公示，公示期為2022年4月28日至2022年5月7日。一位券商投行部負(fù)責(zé)人對記者表示：“公示完成后，后續(xù)要經(jīng)董事會、股東大會審議。如果涉及增發(fā)股份或者借殼，還需要證監(jiān)會審核。如果是純現(xiàn)金收購或其他形式的話，只需交易所審核。”

當(dāng)前，德邦股份全部對外的信披精力都放在去年的年報以及2022年一季報上。

行業(yè)景氣度不足 今年疫情襲擾一季報

從德邦交出的答卷來看，盡管在去年四季度利潤一度實(shí)現(xiàn)扭虧，但今年一季度起，多地發(fā)生的疫情還是影響到了這家位于上海青浦的物流企業(yè)。

德邦股份方面解釋稱，公司專注于大件運(yùn)輸市場，客戶主要為中小型制造企業(yè)與批發(fā)企業(yè)，受外部環(huán)境，尤其是3月份疫情反復(fù)影響，公司一季度收入同比出現(xiàn)下滑。

相比之下，圓通、順豐等快遞巨頭一季報的情況則相對表現(xiàn)較好。不過，記者也關(guān)注到，從整體行業(yè)看，去年快遞業(yè)景氣度不足。以順豐控股（002352）為例，順豐2021年全年實(shí)現(xiàn)營收2071.87億元，首次突破2000億元大關(guān)，較2020年的營收1540億元同比增長34.55%；全年凈利潤約為42.69億元，上年同期凈利潤為73.26億元，同比下降41.73%，這是順豐控股自2018年以來首次出現(xiàn)利潤下滑。

此外，申通快遞（002468）披露的2021年業(yè)績快報顯示，在報告期內(nèi)，申通實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入252.55億元，同比增長17.10%；但歸屬于上市公司母股東的凈利潤虧損9.09億元，同比下滑了2603.16%。

德邦在過去一年實(shí)現(xiàn)了營收增長，但仍處于虧損狀態(tài)。截至2021年12月31日，德邦股份實(shí)現(xiàn)總營收313.59億元，較去年同期上漲14.02%，但扣非后凈利潤卻虧損約2.08億元。

海通證券相關(guān)研報顯示，因國內(nèi)部分城市受新冠肺炎疫情影響實(shí)施封控，快遞行業(yè)的業(yè)務(wù)量總體同比下滑了3.1%。對此，東興證券預(yù)測，本輪疫情對行業(yè)的影響大概率會延續(xù)到5月上旬。假設(shè)上海4月末能夠大體完成社會面清零任務(wù)，則快遞業(yè)需求有望5月中旬恢復(fù)到一個相對正常的水平。東興證券還提示稱，本輪疫情持續(xù)時間可能超預(yù)期，快遞業(yè)存在人力成本大幅攀升的風(fēng)險。

仍在進(jìn)行設(shè)備投入 強(qiáng)化降本聚焦增加快遞客戶

不過值得注意的是，將德邦股份兩項(xiàng)業(yè)務(wù)拆分，公司所投入巨大精力和財力的快遞業(yè)務(wù)維持兩位數(shù)增長，2021年全年快遞業(yè)務(wù)收入占總收入比重已提升至62.93%。此外，快運(yùn)業(yè)務(wù)同比增長6.28%。

對于快遞收入提升所帶來的問題和挑戰(zhàn)，德邦實(shí)際上已有所認(rèn)識。德邦股份告訴記者，大件快遞收入占總收入比重不斷提升給公司整體毛利率水平帶來了一定壓力，隨著快遞業(yè)務(wù)量的持續(xù)增加，運(yùn)營效益將不斷提升，公司整體盈利能力有望修復(fù)。

而從財報上，記者發(fā)現(xiàn)，2021年德邦仍在加大對物流設(shè)備的投入，注重運(yùn)輸效率的提升。

根據(jù)財報，公司總資產(chǎn)156.71 億元，較期初增長 28.32%。上述總資產(chǎn)的增加原因即為公司加大了分揀設(shè)備、運(yùn)輸車輛、中轉(zhuǎn)場地等資本性投入。

降本增效亦是物流行業(yè)當(dāng)前的主題。從目前來看，對于德邦股份來說，人力成本仍是其成本結(jié)構(gòu)中的重要組成。2021 年全年公司營業(yè)成本為280.28億元,同比增長 15.36%。具體來看，人工成本為140.30億元，同比增長19.24%，占收入比增加1.96個百分點(diǎn)。

2020年末，德邦股份對基礎(chǔ)操作人員進(jìn)行了一輪大范圍的漲薪，且2021年公司進(jìn)行末端網(wǎng)絡(luò)變革，新增重貨分部承接部分低效營業(yè)部功能，轉(zhuǎn)型過程中有人員冗余及新重貨快遞員人均效率暫時偏低的情況，因此本期人工成本出現(xiàn)明顯漲幅。

此外，去年公司運(yùn)輸成本90.51億元，同比增長16.11%，占收入比同比提升0.52個百分點(diǎn)。德邦股份告訴記者，在全年油價同比平均上漲超20%的情況下，公司通過增加自有運(yùn)力占比、路線調(diào)整等舉措有效控制了運(yùn)輸成本漲幅。

“去年，公司繼續(xù)深耕大件配送領(lǐng)域。”德邦股份告訴記者。根據(jù)年報，公司新建重貨分部 200多個，合并、優(yōu)化低效門店1000多個，并配套更適合大件收派的工具設(shè)備，提升末端效率及服務(wù)質(zhì)量，快遞員(不包含重貨快遞員)全年日均收派效率由52.09件/天提升至 61.41件/天。在分揀環(huán)節(jié)，持續(xù)提升中轉(zhuǎn)場內(nèi)即裝即卸占比及自動化占比，中轉(zhuǎn)場分揀產(chǎn)能同比提升 22.5%，每小時分揀效率提升7.0%。

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