里昂發研報指，招行(3968.HK)首季純利按年增長12.5%，較去年同期增長15.4%為低，主要受累于資本市場表現疲弱及不斷上升的資產風險。該行預期招行近期股價受不利因素影響，包括其前行長田惠宇涉嫌嚴重違紀違法被查，或影響市場情緒，惟認為有關調查與招行無關的可能性更高，相信有關風險被夸大，料招行的戰略和營運將繼續下去，長遠而言估計招行的基本優勢將保持積極。該行認為，招行首季的零售管理客戶總資產增長強勁，顯示其加強財富管理的優勢。而招行為首家確認來自發展商更高壞帳的銀行，相信基于其強勁的準備金和資本，亦會是首家清理資產負債表的銀行。里昂將招行的盈利預測微調，以反映對其較弱的費用收入及較高的減值費用預期，目標價由88港元降至84港元，維持“買入”評級。該股現報47.25港元，總市值11916億港元。

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