消息 ●記者 張佩

為搶抓市場行情，中泰化學（002092）（002092.SZ）將BDO擴產的目光投向了自家孫公司。

6月7日晚間，中泰化學公告稱，決定終止購買美克化工75.89%股份。

美克化工擁有BDO產業鏈。BDO（1,4-丁二醇）是生產生物可降解塑料所需的主要原料。近年來在下游產品需求增長帶動下，BDO呈現供應緊缺、價格暴漲的態勢。

中泰化學擁有完整的煤炭-熱電-氯堿化工（600618）-粘膠纖維-粘膠紗上下游一體化的循環經濟產業鏈。今年2月，中泰化學籌劃收購美克化工75.89%股份，劍指BDO行業龍頭。

收購美克化工告吹，6月7日中泰化學公告，為搶抓BDO市場行情，旗下孫公司金暉科技擬投建年產30萬噸BDO項目，項目總投資51.16億元。

終止收購美克化工75.89%股份

在中泰化學主營的傳統氯堿化工板塊中，產品電石是BDO的重要原料。自2017年開始，中泰化學及其控股股東中泰集團就通過收購BDO生產企業，提前進行精細化工產業布局。

據中泰化學此前披露相關數據顯示，2012年至2020年，BDO市場價格持續低迷，長期低于10000元/噸。但2020年底至2021年，受下游氨綸需求放大及可降解塑料PBAT的產能逐步釋放，BDO產品供不應求，價格暴漲，高點突破30000元/噸，近期雖有弱勢下跌，但仍處于22450元/噸的價位。

在此背景下，中泰化學開始積極謀求BDO擴產。

在今年2月，中泰化學一度計劃通過收購美克化工躋身BDO龍頭行列，根據當時公司披露的預案顯示，公司擬以發行股份、可轉換公司債券購買美克化工75.89%股份。

按照中泰化學預計，此輪交易完成后美克化工將以BDO為產品的產業鏈將注入上市公司，屆時公司將具備年產27萬噸BDO、62萬噸甲醛（用于生產BDO）、17萬噸甲醇（用于生產BDO），躋身我國BDO行業龍頭行列。

不過這一交易最終告吹。6月7日晚中泰化學公告，鑒于近期資本市場環境變化較大，交易各方在交易方案、交易核心條款等方面仍存在分歧，未能達成一致意見，公司決定終止收購美克化工75.89%股份并募集配套資金。

隨著終止收購美克化工，中泰化學將投建擴產的目光放在了新項目上。

轉向自建BDO項目擬投資51.16億

在宣布暫停收購美克化工的同日，中泰化學還發布公告稱，為延伸循環經濟產業鏈，完善公司產業結構，提高產品競爭力，搶抓BDO市場行情，公司控股子公司金暉兆豐的全資子公司金暉科技擬投資建設年產30萬噸BDO項目，預計建設周期為27個月，工程總投資51.16億元。

目前金暉科技已與成達工程簽訂了項目的總承包合同，合同價格約42.84億元（暫估價）。項目工程范圍包括12萬噸/年電石乙炔、3×10萬噸/年BDO、3×24萬噸/年甲醇制甲醛、28000Nm3/h天然氣制氫裝置。

此前此次項目選址在新疆阿克蘇地區拜城縣產業園區新區，此前金暉兆豐已在當地建成投產年產130萬噸焦化、180萬噸洗煤、100萬噸水泥、2×350MW自備動力熱電廠及8.8萬噸LNG，目前正在建設75萬噸/年電石項目。中泰化學預計，年產30萬噸BDO項目投產時，當地園區可形成完整的資源轉化循環經濟產業鏈。

記者發現，2018-2020年，中泰化學業績起伏較大，分別實現凈利潤24.36億元、3.83億元、1.46億元，至2021年受益于公司主要產品量價齊升，公司整體利潤水平顯著提高，實現凈利潤27.03億元。

由此來看中泰化學最近四年凈利潤總和達到56.66億元，而此次投建BDO項目總投資額已經達到四年凈利的90.28%。

此外，記者注意到，此次投建項目與中泰化學旗下美克化工現有BDO產品構成同業競爭關系。目前中泰化學持有美克化工24.11%股權。對此中泰化學也表示將積極采取措施盡快解決同業競爭問題。

關鍵詞： 中泰化學