有些數(shù)學(xué)家是鳥，有一些則是青蛙。鳥翱翔在高高的天空，俯瞰延伸至遙遠(yuǎn)地平線的廣袤的數(shù)學(xué)遠(yuǎn)景。他們喜歡那些統(tǒng)一我們思想、并將不同領(lǐng)域的諸多問題整合起來的概念。青蛙生活在天空下的泥地里，看得到周圍生長的花兒。他們樂于探索特定問題的細(xì)節(jié)，一次解決一個(gè)問題。

這是數(shù)學(xué)物理學(xué)家弗里曼·戴森(Freeman Dyson)一篇名為《飛鳥與青蛙》(Birds and Frogs)的演講開篇語，他以飛鳥和青蛙為喻，道出數(shù)學(xué)既需要鳥也需要青蛙。數(shù)學(xué)豐富又美麗，因?yàn)?strong>鳥賦予它遼闊壯觀的遠(yuǎn)景，青蛙則澄清了它錯(cuò)綜復(fù)雜的細(xì)節(jié)。

數(shù)學(xué)猶然，投資亦是如此。

匯添富基金的楊瑨 ，就是這樣一位既注重微觀層面的定性感受，又具備全球視野的基金經(jīng)理。在勤奮地翻石頭尋找高質(zhì)量證券的同時(shí)，也堅(jiān)持更寬的觀察視角、更全的思考維度探索星辰大海。

匯添富全球互聯(lián)混合(QDII)是楊瑨管理的第一支基金，也是他的代表作之一。產(chǎn)品自成立以來累計(jì)收益130.60%，同期業(yè)績基準(zhǔn)為25.98%，近一年、近五年業(yè)績在同類產(chǎn)品中均位列第一。（業(yè)績來源：基金一季報(bào)，截至2023/3/31；排名來源：中國銀河證券基金研究中心， 同類產(chǎn)品指“6.2.1 QDII混合基金(A類)”，過去一年排名為1/45，過去五年排名為1/23，截至2023/5/31，具體排名規(guī)則詳見銀河證券官網(wǎng)。）

掘金海外龍頭股，把握數(shù)字化浪潮“脈動(dòng)”

作為匯添富基金最早發(fā)行的“全球1號(hào)”，匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)成立已逾六年，之所以能夠在大風(fēng)大浪的市場中取得短、長期皆不俗的成績， 可以說是"眾緣和合"的結(jié)果。

緊跟時(shí)代大勢

美國東部時(shí)間2023 年 5 月 30 日，GPU（圖形芯片）巨頭英偉達(dá)市值一度突破萬億美元，成功躋身蘋果、微軟、亞馬遜等在內(nèi)的“萬億美元俱樂部”。英偉達(dá)市值暴漲的背后，是持續(xù)涌動(dòng)的AI潮下，科技股的強(qiáng)勢回歸——年初至今（截至2023/6/15)，標(biāo)普 500 指數(shù)上漲了 15.27%，而同期標(biāo)普 500 信息技術(shù)指數(shù)上漲幅度達(dá)42.06%。

拉長時(shí)間來看，科技股一直以來都是資本市場的“明星”。以美股為例，TMT、消費(fèi)和醫(yī)藥長期占據(jù)著回報(bào)率TOP3的位置。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023/6/15，指數(shù)過往業(yè)績不預(yù)示未來

放眼海內(nèi)外，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的深入發(fā)展，全球數(shù)字化浪潮風(fēng)起云涌。匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)定位于挑選全球優(yōu)質(zhì)的TMT資產(chǎn)，產(chǎn)品中長期堅(jiān)持布局以下投資脈絡(luò)：云計(jì)算、人工智能、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)所驅(qū)動(dòng)的數(shù)字化浪潮及其相關(guān)的軟硬件應(yīng)用；提供數(shù)字化、智能化相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的半導(dǎo)體龍頭企業(yè)；具備用戶粘性和行業(yè)定價(jià)權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。（資料來源：基金一季報(bào)）

在楊瑨看來，“數(shù)字化”依舊是未來投資機(jī)會(huì)的關(guān)鍵詞。

“當(dāng)下，各個(gè)行業(yè)都在推進(jìn)數(shù)字化改革，汽車、消費(fèi)及醫(yī)藥等領(lǐng)域，都離不開數(shù)字化的底座。數(shù)字化領(lǐng)域出現(xiàn)的諸如人工智能、云計(jì)算、元宇宙等新技術(shù)及新概念，將給科技行業(yè)帶來巨大變革。”楊瑨稱。

精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

整體上看，在楊瑨管理期間，匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)長期重倉美股和海外優(yōu)質(zhì)中概股。長期重倉股主要分布于頭部互聯(lián)網(wǎng)公司和 IT軟硬件公司，如某國際電商巨頭、某全球軟件巨頭等重倉持有已超過 22 個(gè)季度，持有比例相對(duì)穩(wěn)定。

對(duì)于選股，楊瑨有一套獨(dú)特的判斷標(biāo)準(zhǔn)，他不追熱點(diǎn)，也不看風(fēng)口，盡管是成長股風(fēng)格的基金經(jīng)理，但卻比大多數(shù)人都苛求價(jià)值。

他曾經(jīng)把自己的投資模式總結(jié)為“五個(gè)圈”，第一個(gè)圈是管理層和公司治理結(jié)構(gòu)，第二個(gè)圈是商業(yè)模式，第三個(gè)圈是競爭優(yōu)勢，最后兩個(gè)圈是短期基本面趨勢和估值。其中，前面3個(gè)圈決定公司的底色，后面2個(gè)圈經(jīng)常影響股價(jià)的短期波動(dòng)。也有媒體總結(jié)過，認(rèn)為他是“行業(yè)看得長，個(gè)股可看短”型選手。

如在被問及為何長期重倉某國際電商巨頭時(shí)，楊瑨的回答是，因?yàn)樗幵趦蓷l很長的跑道上，一是線上零售，另一個(gè)是云計(jì)算，只要公司業(yè)務(wù)按照現(xiàn)在的模式繼續(xù)執(zhí)行下去，未來還有很大的發(fā)展空間，所以并不用特別擔(dān)心管理層變動(dòng)的影響。

楊瑨的這種判斷力來自于過往經(jīng)歷的錘煉。曾幾何時(shí)，面對(duì)著美股公司經(jīng)常一跌百分之二三十，壓力無人分擔(dān)時(shí)，他一度很孤獨(dú)，“沒有人會(huì)幫你扛”。

“你是認(rèn)錯(cuò)，還是覺得這個(gè)公司沒問題、甚至應(yīng)該加倉？當(dāng)你面臨很多這樣孤獨(dú)的決策，獨(dú)立思考能力就很重要。你對(duì)公司要有自己的定價(jià)觀，不能隨著大流走。”楊瑨稱。

對(duì)于組合管理，楊瑨則非常注重均衡性。他在接受采訪時(shí)曾透露，會(huì)先偏自下而上挑選看好的公司，但在做組合的時(shí)候會(huì)再自上而下篩一遍。

“我每一次做總結(jié)的時(shí)候，都會(huì)去把每一條脈絡(luò)梳理一下，這條脈絡(luò)我下面占比是多少。有哪些公司，占比是多少。這條脈絡(luò)，盡量不要超過20%，如果這條脈絡(luò)不知不覺買了很多，我可能會(huì)考慮一下是不是有風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)自上而下有一個(gè)總量的調(diào)控。”楊瑨表示。

捕捉全球投資機(jī)遇，打造投資聚合力

在資本市場雙向開放的大趨勢下，全球資產(chǎn)配置已日漸成為投資者分散風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。QDII基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模不斷壯大，市場認(rèn)可度和參與度不斷提升，截至2023年一季度末，QDII基金規(guī)模合計(jì)已達(dá)3562億元。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

為了給投資者提供捕捉全球市場的機(jī)會(huì)，匯添富基金也潛心耕耘、積極布局。公司目前已擁有QDII、RQFII、QFII等全面的資格牌照，接連發(fā)行了全球移動(dòng)互聯(lián)、匯添富全球醫(yī)療、匯添富全球消費(fèi)和匯添富全球汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)等“全球”系列QDII產(chǎn)品，覆蓋了港股、美股、債券、商品等市場。

“我從2017年開始管理全球移動(dòng)互聯(lián)，這是全球系列基金第一個(gè)發(fā)行的產(chǎn)品，我很感恩有這個(gè)基金產(chǎn)品，因?yàn)樗屛已劢绱箝_，有機(jī)會(huì)能夠仔仔細(xì)細(xì)研究海外眾多優(yōu)秀的科技公司。”楊瑨感嘆道。

他指出，公司旗下的全球系列產(chǎn)品具備兩大優(yōu)勢：一是具有跨市場風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力，部分時(shí)間內(nèi)能夠有效對(duì)沖政治、政策、經(jīng)濟(jì)因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)；二是充分體現(xiàn)不同市場在TMT、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)的比較優(yōu)勢，比如美國有全球領(lǐng)先的科技和生物醫(yī)藥企業(yè)，歐洲有長期的品牌文化積淀，中國有高性價(jià)比供應(yīng)鏈和龐大的人口紅利。

除此之外，QDII產(chǎn)品也得以讓一般的老百姓以比較低的門檻投資全球優(yōu)質(zhì)的、各領(lǐng)域的細(xì)分行業(yè)龍頭。比如全球移動(dòng)互聯(lián)，大家不需要換很多精力換匯、不需要開設(shè)國外賬戶、不需要考慮美元額度等問題，最低10元就可進(jìn)行投資。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)也并非“一枝獨(dú)秀”?；鸲ㄆ趫?bào)告及銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度，匯添富全球醫(yī)療、匯添富全球消費(fèi)和匯添富全球汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)成立以來收益分別為80.77%、92.60%和1.92%，分別實(shí)現(xiàn)超額收益46.82%、39.83%和12.33%（同期業(yè)績基準(zhǔn)分別為33.95%、52.77%和-10.41%，數(shù)據(jù)來源：基金一季報(bào)）。

滿園春色如許，憑借出色的業(yè)績表現(xiàn)和優(yōu)秀的資產(chǎn)管理能力，匯添富基金多次奪得海外投資相關(guān)獎(jiǎng)項(xiàng)，包括《上海證券報(bào)》授予的“金基金· 海外投資回報(bào)基金管理公司獎(jiǎng)”、《證券時(shí)報(bào)》授予的“海外投資明星基金公司”、《中國證券報(bào)》授予的“海外投資金牛基金公司”等權(quán)威榮譽(yù)。（注）

名不徒立，功不自成。垂直一體化投研體系為匯添富基金全球投資強(qiáng)大實(shí)力奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，體系化的團(tuán)隊(duì)聯(lián)動(dòng)作戰(zhàn)模式則為超額收益的可持續(xù)性提供了源源不斷的動(dòng)力。

公司是業(yè)內(nèi)最早構(gòu)建垂直一體化投研體系的基金公司之一。從橫向看，研究團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一管理；從縱向看，形成了消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT、新能源等多個(gè)優(yōu)勢行業(yè)小組，成長、價(jià)值、均衡等不同風(fēng)格小組。在統(tǒng)一的平臺(tái)上，以產(chǎn)品為依托，專業(yè)團(tuán)隊(duì)成員密切溝通互相支持，通過投研互促、研究共享，最大化賦能每一位團(tuán)隊(duì)成員，提升投研轉(zhuǎn)化效率。

比如，匯添富在科技板塊一直有著深厚的底蘊(yùn)，TMT小組由楊瑨領(lǐng)銜，擁有近10名專職研究、投資TMT板塊的人才，對(duì)各細(xì)分行業(yè)和環(huán)節(jié)進(jìn)行深入追蹤。匯添富率先發(fā)行了國內(nèi)首只A股移動(dòng)互聯(lián)主題基金，也是國內(nèi)較早一批布局A股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的公募基金。

早在成立之初，公司就將國際化確定為發(fā)展戰(zhàn)略。2009年，匯添富香港子公司成立，成為中資基金公司在境外設(shè)立的首批子公司之一。2021年，匯添富美國子公司獲批設(shè) 立，而新加坡子公司也正在馬不停蹄籌備設(shè)立中。

經(jīng)過十余年打磨，匯添富已經(jīng)形成境內(nèi)外母子公司一體化運(yùn)營的管理模式，在投資研究、客戶服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、系統(tǒng)建設(shè)等多方面統(tǒng)一管理，制定并構(gòu)建了涵蓋境內(nèi)外子公司投研、合規(guī)的管理制度和體系，有效實(shí)現(xiàn)了境內(nèi)外的投研互動(dòng)和雙向賦能。

在未來，匯添富基金也將繼續(xù)發(fā)揮全球化的投研優(yōu)勢，結(jié)合本地市場的投資者需求，提升全球投資實(shí)力，不斷完善國際業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，力爭為投資者提供更優(yōu)質(zhì)、更全面的海外資產(chǎn)管理解決方案。

注：匯添富基金于2021年7月獲得上海證券報(bào)頒發(fā)的“金基金• 海外投資回報(bào)基金管理公司獎(jiǎng)”，于2021年9月、2022年7月、2023年6月獲得由證券時(shí)報(bào)頒發(fā)的“海外投資明星基金公司”，于2021年9月獲得由中國證券報(bào)頒發(fā)的“海外投資金?；鸸?rdquo;。

風(fēng)險(xiǎn)提示

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)混合（QDII）屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本基金可投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)混合（QDII）人民幣A2017-01-25成立以來各年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為（％）：40/26.46、-6.14/-30.59、35.77/44.98、61.94/48.73、-6.61/-27.13、-26.65/-20.06；匯添富全球醫(yī)療混合（QDII）人民幣2017-08-16成立以來各年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為（％）：2.27/4.94、-7.23/-7.81、32.38/22.05、49.4/21.61、22.63/1.85、-18.73/-7.28；匯添富全球消費(fèi)混合（QDII）人民幣A2018-09-21成立以來各年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為（％）：-1.51/-7.24、46.97/33.48、93.22/39.45、-23.39/-1.46、-15.51/-12.8，匯添富全球汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合(QDII)A自2022-09-02成立以來當(dāng)年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：-6.04/-12.38，數(shù)據(jù)來源：基金各年年報(bào)，截至2022/12/31

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