瑞銀集團(tuán)策略師表示，美國(guó)企業(yè)信用利差水平沒(méi)有充分反映美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾發(fā)表的鷹派言論，而且該信貸市場(chǎng)嚴(yán)重低估了經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。以馬修•米什(Matthew Mish)為首的瑞銀策略師周二寫(xiě)道，目前的信用利差水平意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性僅為25%，而瑞銀預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)衰退可能性為55%。

瑞銀預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步激進(jìn)加息和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況之下，美國(guó)企業(yè)信用利差將重新測(cè)試今年曾達(dá)到的較闊水平。

截至周一，彭博匯編的基準(zhǔn)投資級(jí)指數(shù)利差為138個(gè)基點(diǎn)，而7月5日的利差則為160個(gè)基點(diǎn)。高收益率債券指數(shù)目前利差為461個(gè)基點(diǎn)，7月5日則為583個(gè)基點(diǎn)。

米什等策略師寫(xiě)道:“對(duì)于信貸市場(chǎng)要保持謹(jǐn)慎。”“由于勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)于強(qiáng)勁，通脹水平過(guò)高，緊縮性貨幣政策需要持續(xù)下去，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)幅度目前分別更大，這意味著利差的偏差正在擴(kuò)大。”

他們還寫(xiě)道，瑞銀目前尤其不看好杠桿貸款，第二季的企業(yè)財(cái)報(bào)更是鞏固了這一觀點(diǎn)，并表示評(píng)級(jí)較高的杠桿貸款發(fā)行機(jī)構(gòu)的信貸指標(biāo)彈性掩蓋了市場(chǎng)其他領(lǐng)域的疲弱。

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