12月8日，工商銀行、農業銀行分別發布A股2025年半年度分紅派息實施公告，兩家銀行此次中期分紅總額分別為503.96億元、418.23億元，其中派發A股現金股息均超300億元。

步入四季度，A股上市銀行中期分紅密集落地。作為資本市場“分紅大戶”，上市銀行中期分紅陣營進一步擴容，部分銀行中期分紅金額增加。數據顯示，截至12月9日，已有26家A股上市銀行披露2025年中期或季度分紅方案，合計派息金額擬超2600億元。業內人士認為，銀行股高分紅特征持續顯現，不僅反映了其穩健的經營韌性與成熟的股東回報機制，更有望成為推動板塊估值修復的催化劑。

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六大行是“主力軍”

從已披露分紅公告的上市銀行來看，國有六大行依然是分紅“主力軍”，合計擬現金分紅2046.57億元，占已披露上市銀行分紅總額的逾七成，延續了高比例、穩回報的分紅傳統。具體來看，工商銀行以超500億元的中期分紅總額位居榜首，建設銀行、農業銀行、中國銀行分紅均超350億元，郵儲銀行、交通銀行也維持百億元級分紅體量，六大行分紅比例均穩定在30%左右。

股份制銀行方面，興業銀行首次推出中期分紅方案，擬派息119.57億元，占該行2025年半年度歸母凈利潤的比例為30.02%，進一步充實了股份制銀行高分紅陣營。此外，中信銀行2025年中期分紅金額較去年進一步增加，合計派息104.61億元，分紅資金已于11月21日發放。

區域性中小銀行中期分紅積極性提升，首次參與分紅的機構數量增加。例如，寧波銀行、長沙銀行等7家銀行首次參與中期分紅；重慶銀行繼續實施三季度利潤分配方案，擬派發現金股利5.85億元，占歸屬于該行普通股股東凈利潤的11.99%。

推動完善分紅常態化機制

2025年上市銀行中期分紅陣營擴容，是監管政策引導、經營基本面支撐、市場需求牽引等多重因素共同作用的結果。

近年來，政策持續發力引導、鼓勵上市銀行優化分紅方式和節奏。新“國九條”明確提出強化上市公司現金分紅監管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。

今年6月5日，上海證券交易所召開高分紅重回報暨上市公司價值提升座談會，就進一步提升高分紅、高股息率上市公司估值進行深入交流探討。上交所相關負責人表示，未來上交所將推動上市公司進一步加大分紅力度，增加分紅頻次，用好回購、并購重組、投資者交流等市值管理工具，持續提升公司投資價值。在產品供給端，將不斷豐富紅利指數相關產品體系，滿足市場多元投資需求，推動長期資本、耐心資本與優質權益類資產的良性互動。

興業銀行行長陳信健在2025年三季度業績說明會上表示，該行實施中期分紅主要有兩方面考慮：一是響應政策號召，二是傳遞價值信息。

陳信健認為，銀行股具有業績穩、估值低、分紅高、波動小的類固收屬性，在投資組合中能起到平抑收益波動的作用，是機構投資者配置低波紅利資產的核心選擇，也契合個人投資者長期穩健增值的需求。

有望強化估值修復

11月以來銀行板塊走勢穩健，部分高分紅個股受到資金青睞。業內人士認為，銀行股當前估值尚未充分反映自身內在價值，分紅政策落地或成為板塊估值修復的重要催化劑。

陳信健表示，實施中期分紅、保持分紅的持續性和穩定性，不單是銀行經營實力的直接體現，更是向市場傳遞價值信號，吸引更多中長期資金配置，形成“經營管理-分紅回報-資金配置-估值修復-價值凸顯”的正向循環。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，中期分紅對銀行股價支撐明顯，推動板塊估值向合理區間回歸，也吸引險資等對股息敏感的資金持續加倉銀行股，進一步增強銀行股估值修復動力。

中國銀河證券銀行業分析師張一緯表示，上市銀行中期分紅力度不減且節奏提前，紅利價值日益凸顯。與此同時，股東及高管的增持行為，既有助于穩定市場預期，也彰顯了銀行股的長期投資價值。這兩大因素共同作用，有望持續吸引中長期資金進行配置。

“上市銀行進行中期分紅不僅是自身財務實力的體現，更是中國資本市場走向成熟、上市銀行更加注重投資者回報的重要標志。”招聯首席研究員董希淼表示，銀行提高分紅比例應基于良好的經營業績，平衡好股東、員工、投資者、存款人等利益相關方的關切，充分考慮、妥善處理好短期分紅與長遠發展的關系。

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