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9月19日，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布將14天期逆回購操作調(diào)整為固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)（即美式招標(biāo)）。

業(yè)內(nèi)專家告訴記者，啟動14天期逆回購操作提前投放跨節(jié)資金，展現(xiàn)適度寬松的貨幣政策取向。近年來央行通常在國慶和春節(jié)長假前啟動14天期逆回購操作，啟動時間根據(jù)節(jié)假日安排和機(jī)構(gòu)需求靈活調(diào)整，以提前為機(jī)構(gòu)提供跨節(jié)資金，保持流動性充裕。本次14天期逆回購操作的啟動時點略早于往年，使得實際占款日達(dá)到17天。疊加前期央行已經(jīng)通過買斷式逆回購凈投放了3000億元資金，這有利于進(jìn)一步緩解季末、長假前機(jī)構(gòu)的預(yù)防性資金需求，保障跨季、跨節(jié)資金面平穩(wěn)。

記者還關(guān)注到，此次14天期逆回購調(diào)整為采用多重價位中標(biāo)（即美式招標(biāo)），業(yè)內(nèi)專家分析稱，這也進(jìn)一步強(qiáng)化了7天期逆回購操作利率的政策地位。去年以來，央行操作框架不斷優(yōu)化完善，公開市場7天期逆回購操作利率的政策地位得以明確。但14天期逆回購操作利率長期以來是7天期加15基點，也被市場參與者認(rèn)為具有一定政策屬性。本次改為多重價位中標(biāo)后，14天期逆回購不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，可充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)市場化自主定價能力，更好反映機(jī)構(gòu)差異化的資金需求。公開市場7天期逆回購操作利率的政策利率屬性更為清晰。

記者還了解到，此次啟動并調(diào)整14天期逆回購操作，是對央行流動性管理工具箱的進(jìn)一步優(yōu)化。業(yè)內(nèi)專家告訴記者，公告提到“操作時間和規(guī)模將根據(jù)流動性管理需要確定”，說明14天期逆回購操作將基于銀行體系流動性靈活開展，不一定像過去那樣只在春節(jié)、國慶長假前，是對現(xiàn)有公開市場7天期逆回購操作的補充。未來央行可根據(jù)流動性形勢和機(jī)構(gòu)需求情況，靈活搭配長、中、短期操作品種，平滑資金投放和回籠節(jié)奏，流動性管理將更加精準(zhǔn)高效。

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