(資料圖片僅供參考)

11月28日，美團發布2025年第三季度業績報告。本季度，美團實現營收955億元，同比增長2%，核心本地商業經營利潤轉負，虧損141億元。

今年以來，以外賣為代表的本地生活服務領域競爭激烈。目前，參與“外賣大戰”的三家互聯網企業三季報均已公布。整體來看，美團、阿里巴巴和京東雖然戰略各異，但利潤均有不同程度的下滑。美團是三方中首個出現利潤虧損的企業。

從財報可以看出，繼二季度之后，三大互聯網巨頭利潤在三季度繼續“縮水”，不過各大廠商的戰略路徑差異進一步顯現。

美團采取的策略為“防守與開拓并舉”。在激烈的“外賣大戰”中，美團的核心本地商業板塊出現虧損，該集團三季度報告稱，為應對外賣行業非理性競爭，核心本地商業持續加大針對餐飲行業的直接補貼力度，如20億元的直接助力金、3億元補貼資金用于支持店型模式創新以及5億元補貼資金用于推動“明廚亮灶”新基建等。在多項補貼資金及支持下，美團實現了8億年交易用戶和超過20%的DAU（日活躍用戶數）增長，鞏固了用戶基礎，激發平臺活力。

美團新業務板塊實現營收280億元，同比增長15.9%，顯示美團正在積極尋找下一個增長點。此外，美團在研發上也進一步發力。三季度，美團研發投入69億元，同比增長31%。美團先后發布了LongCat-Flash系列多款開源模型，并積極推動模型與公司核心應用場景深入融合。迭代了“袋鼠參謀”“智能掌柜”等一系列AI工具，為廣大商戶提供更個性化的智能服務；面向用戶推出的智能生活助理“小美”，已進入規模化測試階段。

阿里巴巴以進攻換增長。該企業通過推出“淘寶閃購”猛烈進攻，其60%的收入增速確實拉動了整體電商大盤的增長，并有效提升了淘寶的月活躍用戶。但這種增長代價高昂，是導致其利潤大幅下滑的主要原因。不過，阿里管理層公開表示，10月以來每單虧損已較7、8月收窄一半。

京東同樣因包含外賣在內的新業務投入而利潤受損，呈現“高投入、高增長、高虧損”的特點，但其核心零售業務穩健，并在財報中表示外賣業務的用戶向其電商主站轉化率接近50%。不過，京東的戰略在近期出現了重大調整，決定推出獨立的外賣APP。業內認為，此舉標志著其策略從最初的“生態協同”，轉向了讓外賣業務獨立發展，其戰略從“引流”轉向“獨立”，反映出公司在探索過程中正回歸理性，試圖為這項高投入業務找到更可持續的發展路徑。

關鍵詞：